Como fazer o valuation de uma empresa: os três métodos e quando usar cada um
Valuation é o cálculo de quanto uma empresa vale. Para empresas de pequeno e médio porte há três caminhos: o fluxo de caixa descontado, o múltiplo de mercado e o patrimônio. A Fechô usa o fluxo de caixa como padrão, o múltiplo só nos setores em que o mercado o usa de verdade, e o patrimônio como piso.
Os três métodos
| Método | O que ele mede | Quando a Fechô usa |
|---|---|---|
| Fluxo de caixa descontado (DCF) | O caixa dos próximos cinco anos, mais um valor de saída, trazido a valor de hoje | Na maioria dos setores |
| Múltiplo | Quantas vezes uma medida da empresa (lucro, faturamento, assinantes) o comprador paga | Provedor de internet, contabilidade, software e escola, conferido pelo caixa |
| Patrimônio | O que a empresa tem: imóvel, máquinas, estoque | Como piso; e como método principal quando os ativos mandam, como em varejo de ponto forte e indústria de resultado fraco |
Como fazer, passo a passo
- 01
Organize os números.
DRE (o resultado do ano) e balanço dos últimos três anos.
- 02
Ajuste o resultado.
Tire despesas pessoais da conta e coloque um pró-labore (a retirada do dono) de mercado. É o primeiro ponto que o comprador confere.
- 03
Escolha o método do seu setor.
Cada setor tem o seu: a calculadora da Fechô mostra qual é.
- 04
Projete e desconte.
A taxa de desconto reflete o risco: empresa menor, mais dependente do dono, tem taxa maior.
- 05
Confira pelo patrimônio.
Se o caixa der menos que os ativos, o patrimônio vira o piso.
Termos que aparecem no valuation
- EBITDA: o lucro da operação, antes de juros, impostos e depreciação.
- Múltiplo de EBITDA: quantas vezes o lucro anual da operação o comprador paga. Um múltiplo de 4x é pagar quatro anos de EBITDA.
- Taxa de desconto: o retorno que o comprador exige para assumir o risco da empresa.
- Diligência (due diligence): a conferência que o comprador faz antes de assinar.
Perguntas frequentes
Qual o melhor método de valuation?
O do seu setor. Um múltiplo genérico ignora a margem, a dívida e a dependência do dono de cada empresa.
Posso fazer o valuation sozinho?
Pode estimar. Mas o comprador vai refazer a conta com os documentos, e é a conta dele que vira preço.
Valuation de pequena empresa é diferente?
O método é o mesmo; o risco pesa mais, e isso aparece na taxa de desconto e no desconto por porte.
Quanto custa um valuation?
Na Fechô, a leitura do método do seu setor é grátis; a faixa de valor e o laudo completo fazem parte dos planos.
Veja como a sua empresa é avaliada na calculadora da Fechô.
Negócio bom é negócio fechado.